FP技能士3級 一問一答｜金融資産運用 第83問

解説

【正解】一般に、格付けが低い債券ほど利回りが高い 【解説】 格付けが低い債券は信用リスク（債務不履行リスク）が高いため、投資家を引き付けるためにより高い利回り（リスクプレミアム）が必要となります。これが「ハイリスク・ハイリターン」の基本関係です。「BBB以上が投機的格付け」は誤りで、BBB以上は「投資適格」、BB以下が「投機的格付け（ジャンク債）」と区分されます。「格付けが高いほど信用リスク高」は逆で、高格付けほど信用リスクは低くなります。「格付けは発行後変更されない」も誤りで、業績悪化や不祥事等により発行後も随時見直され、格上げ・格下げが行われます。 【関連知識】 ■主要格付機関 ・海外: S&P、Moodys、Fitch Ratings ・日本: R&I（格付投資情報センター）、JCR（日本格付研究所） ■格付け区分 ・投資適格: AAA→AA→A→BBB（下限） ・投機的（ジャンク債）: BB→B→CCC→CC→C→D（デフォルト） ■格付けと利回り目安 AAA約1.0% / AA約1.5% / A約2.0% / BBB約2.5% / BB約4.0% / B以下6%以上 ■格下げの影響 ・既発債券の価格下落（利回り上昇） ・新規調達コスト上昇 ・機関投資家からの売り ・資金繰り悪化