FP技能士3級 一問一答｜金融資産運用 第547問

解説

【正解】コールオプション 【解説】 コールオプションとは、ある原資産（株式・指数・為替等）を将来の特定の日（権利行使日・満期日）に特定の価格（権利行使価格・ストライクプライス）で「買う権利」のことです。プットオプションは逆に「売る権利」を意味します。オプションの買い手は、価格動向を見て権利を行使するか放棄するかを選択でき、その権利取得の対価としてプレミアム（オプション料）を売り手に支払います。「プットオプション」は売る権利で誤り。「スワップ」はキャッシュフローを交換する取引で別物。「フォワード」は店頭の先渡取引で売買の約束（権利ではない）です。 【関連知識】 ■オプション取引の基本用語 ・コールオプション: 買う権利 ・プットオプション: 売る権利 ・原資産: オプションの対象商品 ・権利行使価格（ストライクプライス）: 行使時の売買価格 ・満期日（権利行使日）: 権利行使の最終日 ・プレミアム: オプション料（権利の値段） ■買い手と売り手の損益構造 ・買い手（ロング）: 損失はプレミアムまで、利益は無限大の可能性 ・売り手（ショート）: 利益はプレミアムまで、損失は無限大の可能性 ■行使スタイル ・ヨーロピアン: 満期日のみ行使可能 ・アメリカン: 期間中いつでも行使可能 ・バミューダン: 特定の日のみ行使可能 ■オプション価格の決定要因 ・原資産価格、行使価格 ・残存期間（時間価値） ・ボラティリティ（変動性） ・無リスク金利、配当 →ブラック・ショールズモデルで理論価格を算出 ■オプションの主な活用法 ・カバードコール: 保有株+コール売却で収益強化 ・プロテクティブプット: 保有株+プット購入で下落リスク回避 ・ストラドル: 同行使価格のコール+プット買い（大きな変動を予想） ■代表的な日本市場の商品 ・日経225オプション ・個別株オプション