問題
株式投資信託の運用において、個別銘柄の投資指標の分析や企業業績などのリサーチによって投資対象とする銘柄を選定し、その積上げによりポートフォリオを構築する手法を、トップダウン・アプローチという。
選択肢
- 1適切
- 2不適切
正解
2. 不適切
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解説
正解は「×」である。個別銘柄の投資指標の分析や企業業績のリサーチによって投資対象銘柄を選定し、その積上げによってポートフォリオを構築する手法は「ボトムアップ・アプローチ」であり、トップダウン・アプローチとする本問は誤りである。トップダウン・アプローチは、経済成長率・金利・為替などマクロ経済の分析から出発して国別・業種別の資産配分を決め、その枠組みの中で個別銘柄を選定する手法であり、分析の出発点が正反対である。関連する運用手法の対比も頻出で、ベンチマークを上回る成果を目指すアクティブ運用と連動を目指すパッシブ運用（インデックス運用）、割安と判断される銘柄に投資するバリュー投資と成長性の高い銘柄に投資するグロース投資がある。「マクロから入る＝トップダウン、個別銘柄から積み上げる＝ボトムアップ」と整理して覚えたい。
一問一答
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