問題
残存期間や表面利率（クーポンレート）等の他の条件が同一であれば、一般に、格付の高い債券ほど利回りが高く、格付の低い債券ほど利回りが低い。
選択肢
- 1適切
- 2不適切
正解
2. 不適切
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解説
正解は「×」である。他の条件が同一であれば、格付の高い債券ほど信用リスク（元利金が支払われない債務不履行リスク）が低いため、投資家が求める上乗せ利回りが小さく、利回りは低くなる。逆に格付の低い債券は信用リスクが高い分、高い利回りでなければ投資家に選ばれないため利回りは高くなる。本問は高低を逆にした記述であり誤りである。価格との関係で言い換えれば、格付の高い債券は買い手が多く価格が高い（＝利回りが低い）、格付が引き下げられた債券は売られて価格が下落する（＝利回りが上昇する）という関係になる。一般にBBB（トリプルB）格相当以上が投資適格債、BB格相当以下が投機的格付（ハイ・イールド債、ジャンク債）と呼ばれる。「格付が高い＝利回り低い」の関係と投資適格の境界（BBB以上）は、FP3級債券分野の最頻出ポイントである。
一問一答
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