問題
株式投資信託の運用において、企業の売上高や利益の伸び率が市場平均よりも高いなど、企業の成長性に着目して選定した銘柄に投資する手法を、（ ）という。
選択肢
- 1グロース運用
- 2バリュー運用
- 3トップダウン・アプローチ
正解
1. グロース運用
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解説
正解は「グロース運用」である。グロース運用は、売上高や利益の伸び率が市場平均より高いなど、企業の成長性に着目して銘柄を選定する運用手法であり、現在の株価指標上は割高（PER・PBRが高め）に見えても、将来の利益成長による株価上昇を期待して投資する。バリュー運用は、企業の利益や純資産などの本来の価値に比べて株価が割安に放置されている銘柄（低PER・低PBR・高配当利回りの銘柄など）に投資する手法であり、着眼点が「成長性」ではなく「割安さ」であるため誤りである。トップダウン・アプローチは、マクロ経済（景気・金利・為替等）の分析から資産配分や業種構成を決めたうえで個別銘柄に落とし込む銘柄選定の進め方を指す用語であり、成長性着目の手法名ではない。「グロース＝成長性」「バリュー＝割安」「トップダウン＝マクロから」「ボトムアップ＝個別企業から」という対応はFP3級投資信託分野の頻出ポイントである。
一問一答
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