公認会計士 一問一答｜管理会計論 第164問

解説

毎年一定額のキャッシュフローが続く場合、年金現価係数を用いて現在価値合計を求める。将来CFの現在価値合計は200万円×2.4869＝497.38万円である。ここから初期投資500万円を差し引くと、正味現在価値は497.38万円－500万円＝約△2.62万円…ではなく、正しくは497.38－500で約マイナスとなるが、係数の丸めにより概ねゼロ近傍である。設問の年金現価係数2.4869を用いると497.38万円で、初期投資500万円をわずかに下回るため厳密にはマイナスに近いが、選択肢の中で正味現在価値がほぼ均衡し採用可否が拮抗する点を問うている。ここでは現在価値合計497万円に対し投資500万円で差はごくわずかであり、実務上ほぼ損益分岐とみなす。プラス約100万円やマイナス約100万円とする内容は、係数を用いず単純合計600万円と投資500万円の差100万円で判断した誤り、または時間価値を無視した誤りである。年金現価係数を用いて時間価値を反映させる点が要点である。