中小企業診断士 一問一答｜財務・会計 第320問

解説

分散投資によって消し去ることができるリスクを、非システマティックリスク（固有リスクや個別リスクとも呼びます）といいます。これが正解です。 このリスクは、特定の企業や業界だけに固有の事情から生まれるものです。たとえばA社の工場が火事になった、新商品が不発だった、不祥事が起きた、といった「その会社特有の事件」によって株価が動くリスクです。ポイントは、こうした出来事は会社ごとにバラバラに起きるという点。ある会社で悪いことが起きても、別の会社では良いことが起きているかもしれません。そこでたくさんの銘柄に分けて投資しておけば、個々の良し悪しが互いに打ち消し合い、ポートフォリオ全体で見るとこの種のリスクをかなり小さくできます。たとえるなら、一つのカゴに卵を全部入れず複数のカゴに分けておけば、一つ落としても全滅しない、という発想です。 一方で、分散しても消せないリスクがシステマティックリスク（市場リスク）です。景気後退、金利の上昇、大災害、戦争など、市場全体・経済全体を揺るがす要因によるもので、これらは全銘柄に同時に影響するため、いくら銘柄を分けても逃れられません。なお信用リスクは取引相手の債務不履行のリスク、流動性リスクは売りたいときに売れないリスクで、いずれも分散で消せる固有リスクとは別の分類です。