問題
デュレーションは、債券への投資資金の平均回収期間を表すとともに、債券投資における金利変動リスクの度合い（金利変動に対する債券価格の感応度）を表す指標としても用いられる。他の条件が同一であれば、債券の表面利率が（ ア ）ほど、また残存期間が長いほど、デュレーションは長くなる。なお、割引債券のデュレーションは、残存期間（ イ ）。（ア）と（イ）にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1（ア）高い （イ）と等しくなる
- 2（ア）低い （イ）よりも短くなる
- 3（ア）高い （イ）よりも短くなる
- 4（ア）低い （イ）と等しくなる
正解
4. （ア）低い （イ）と等しくなる
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解説
正解は選択肢4。表面利率が低いほど早期回収分が少なくなるためデュレーションは長くなる（ア＝低い）。割引債券（ゼロクーポン債）は途中のクーポンキャッシュフローがなく満期一括で受け取るため、デュレーションは残存期間と等しくなる（イ＝と等しくなる）。よって（ア）低い・（イ）と等しくなるの組合せが適切。
一問一答
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