問題
ポートフォリオ理論に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1ポートフォリオのリスクは、組み入れた各資産のリスクを組入比率で加重平均した値以下となる。
- 2ポートフォリオのリスクのうち、分散投資によって消去できないリスクをアンシステマティック・リスクという。
- 3ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値よりも大きくなる。
- 4国債や社債のうち、発行時に将来の利息支払額が確定する固定利付債券は、すべて安全資産（無リスク資産）に分類される。
正解
1. ポートフォリオのリスクは、組み入れた各資産のリスクを組入比率で加重平均した値以下となる。
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解説
正解は選択肢1。相関係数が1未満ならポートフォリオのリスクは加重平均より小さくなり（分散効果）、相関係数が1なら等しくなるため「以下」が正しい表現です。選択肢2は分散で消去できないリスクはシステマティック・リスク（市場リスク）で逆。選択肢3の期待収益率は単純加重平均で等しくなる。選択肢4の固定利付債券にも信用リスク・価格変動リスクがあり無リスク資産ではありません。
一問一答
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