賃貸不動産経営管理士 一問一答｜練習問題 第394問

解説

表面利回り（グロス利回り）は「年間賃料収入÷物件価格」で算出され、満室想定の年間賃料を物件価格で除しただけの簡便な収益性指標である。不動産広告等で表示される利回りは多くがこれであり、管理費・固定資産税等の運営費用や空室損を考慮しないため、実際の手取り収益より高く見える点に注意を要する。「NOI÷物件価格」は実質利回り（NOI利回り）の計算式であり、総収入から運営費用を控除した純収益ベースで計算する点が異なる。「年間賃料収入×物件価格」は指標として意味をなさず、「物件価格÷年間賃料収入」は投資回収年数に近い式であって利回りではない。賃管士試験では表面利回りと実質利回りの定義の入替えが定番の出題であり、分子が「賃料収入」か「NOI」かで判別するのがポイントである。