問題
不動産投資の表面利回り（グロス利回り）と実質利回り（ネット利回り）に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
選択肢
- 1表面利回りは運営経費を考慮して計算する
- 2実質利回りは運営経費を考慮せずに計算する
- 3投資判断には表面利回りのみで十分である
- 4実質利回りは表面利回りより低くなるのが一般的である
正解
4. 実質利回りは表面利回りより低くなるのが一般的である
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解説
【正解】実質利回りは表面利回りより低くなるのが一般的である 【解説】 実質利回り（ネット利回り）は表面利回り（グロス利回り）から運営経費を差し引いて計算するため、運営経費の分だけ表面利回りより低くなるのが一般的です。表面利回りで運営経費を考慮するとする選択肢、実質利回りで運営経費を考慮しないとする選択肢はいずれも逆、表面利回りのみで投資判断が十分とする選択肢も誤りで、実質利回りやキャッシュフローも併せて検討する必要があります。 【関連知識】 ・表面（グロス）利回り＝年間賃料収入÷購入価格×100 ・実質（ネット/NOI）利回り＝（年間賃料収入−運営経費）÷購入価格×100 ・投資判断: 表面利回り＋実質利回り＋空室率＋CCR等を総合的に検討
一問一答
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